通膨压力增 消费品大厂示警

在货运费用飙涨、原料飙涨、缺工、罢工与薪资上扬等压力下，联合利华(Unilever)、雀巢(Nestle)等消费品大厂都警告通膨压力依然挥之不去，预期物价将持续涨到明年。美国联准会(Fed)对经济情势的最新评估则是成长放缓、物价和薪资大涨，透露些许“停滞性通膨”的意味。

生产多芬、丽仕、立顿等家用品的联合利华21日发表第3季财报，旗下商品价格平均调涨4.1%，是至少七年来最大涨幅。这番涨价填补了出货量意外下跌1.4%的营收空缺，使上季营收上扬2.5%，超出市场预期。

联合利华上季出货意外下滑，主因东南亚市场遭遇新冠疫情窜起、当局封城的打击，不过美国、欧洲与中国大陆等地的销售强劲。

联合利华执行长乔安路(Alan Jope)预期，这波涨价压力应该会再持续至少12个月，财务长皮克利(Graeme Pitkethly)也说：“预期明年通膨将高于今年”。此前，宝硷(P&G)、雀巢及达能(Danoe)等日用品或食品业者都在警告商品原料价格飙涨的压力，雀巢就说若原料成本持续攀高，明年可能再调涨产品售价。

乔安路表示，联合利华预期明年上半年可以看到通膨压力到顶，下半年开始放缓。联合利华目前有200亿欧元(约232亿美元)价值的原物料，以及约30亿欧元(约34.8亿美元)的年度运输费用遭遇通膨衝击，联合利华尤其遭到棕榈油、大豆油、石油化合物以及运费涨价的衝击。

投资人接下来将关注3M、奇异(GE)、陶氏化学(Dow)及卡特彼勒(Caterpillar)等工业产品以及原料厂商的财报，观察这波通膨压力的走向。3M已在9月警告，通膨高于预期，树脂、木浆与劳动成本涨价压力很大。多种迹象显示，供应链与通膨问题已经渗透到许多行业，近期消费者物价大涨的状况恐怕不是Fed所认为的暂时状况。

Fed在20日公布的褐皮书报告显示，美国9月到10月初的经济成长步调，放缓到“温和至适度的”，同时多数地区都回报“物价大幅上涨”，一些地区预期物价维持高水准或进一步上扬。Fed理事夸利斯和克里夫兰联准银行总裁梅斯特虽然都说，美国近期还不会升息，但若通膨持续攀扬，可能会改变Fed的利率政策展望。